年内第二次全面降准落地预计四季度经济将企稳向好

9月16日，年内第二次全面降准落地，获释资金大约8000亿元。当日股市早盘高开，午后热度退散，沪浅小幅收跌，创业板指涨0.22%。人民币汇率并未不受冲击，中间价大幅度下跌189基点，在岸人民币收涨242基点，不过离岸人民币不受美指声浪影响小幅暴跌。

降准后，市场将目光改向降息。本周还有几个重磅时刻都与利率有关，分别是周二（9月17日）2650亿元MLF（中期借贷便捷）操作者届满、北京时间周四（9月19日）美日等国央行发布近期利率决议，周五（9月20日）新的LPR第二次报价。在美联储大概率降息及我国国内中小微企业融资难题待解等内外因综合因素下，业内人士指出，我国降息窗口期已来临，MLF利率有上调空间。降准受到影响已预支落地首日股市冲高回升降准落地首日，9月16日沪深股市冲高回升，截至收盘，沪指跌0.02%，深成指跌到0.02%，创业板指涨0.22%。

这与此前一周A股三大股指集体下跌构成鲜明。北京科技大学经济管理学院金融工程系博士生导师人民币汇率也闻风而动，在此前一周总计下跌近400基点后，9月16日在岸人民币收报7.0640，贬值242基点。当日中间价下调189基点至7.0657。新京报记者从中国外汇交易中心看见，这一上调幅度也是将近两个月最低。

汇率并未五原定冲击是什么原因？刘澄指出，在岸人民币下降与欧央行降息、中美贸易形势恶化有关，外汇收支形势随着谈判的恶化也有所泡泡，再加逆周期调节强化，减轻了人民币汇率暴跌压力。9月12日，美国总统特朗普宣告将对中国原订于10月1日征税的关税延期到10月15日。不受此影响，离岸人民币也整体呈圆形下跌态势。上周离岸人民币总计涨599基点，9月以来总计声浪逾1600基点。

从9月16日展现出看，当日美元指数短线拉升，离岸人民币汇率有所回升，截至17时20分报7.0619。中信证券指出，预示欧央行重新启动分析严格（QE）及部分欧洲国家的长财政的预期，欧洲偏弱的出口展现出预计在四季度后不会有提高，从而承托美元指数的小幅上行；而从国内看，获益于近期逆周期调节政策增大，预计四季度经济将企稳向好，从而协助人民币汇率在四季度的后半年止跌回升。预计四季度美元兑人民币中间价将主要在7-7.3的区间内运营，年末未来将会维持在7.2以内。

业内指出降息窗口关上不应注目中小企业融资成本否确实减少业内人士指出，降准之后，我国降息的时间窗口也早已打开。北京时间9月19日凌晨2点，美联储将发布利率决议，预计大概率降息。同日，日本、瑞士、英国、巴西、印尼、挪威等国央行也将发布利率决议。

民生银行首席研究员温彬指出，减少实体经济融资成本无法只靠降准等数量型工具或者完备LPR机制，减少政策利率不仅有空间，而且十分严峻和适当。建议央行在9月17日2650亿元MLF届满后缩量续作，并减少1年期MLF利率10个BP至3.2%。降准有助削减银行点差5个BP，故预计新一期（以MLF为锚、将于9月20日报价）的1年期LPR利率为4.1%。

在全球央行降息潮背景下，我国LPR构成机制市场化改革8月20日月落地。根据上次报价，1年期LPR为4.25%，较贷款基准利率较低10BP，较原LPR叛6BP；5年期以上LPR为4.85%。刘澄明确提出，在利率上调的同时，还不应注目正处于神经末梢的中小企业融资成本否确实减少。他回应，受前两年去杠杆影响，一些中小企业融资问题没提高，很多农商行、城商行经常出现坏账，出于回避风险考虑到不不愿给中小微企业贷款，一些企业并转去找高利贷等非法渠道，在金融整治下高利贷也很差做到了。

他形容，央行获释的流动性现在是在主干道抽，但分支沟渠没讲和，还是没水源流到中小企业，所以急需疏浚货币传导机制。另一方面，也要强化实体信用体系建设，有很多中小微企业尚达将近银行金融机构的借贷标准，因此要融合信用体系建设密码信用难题，让老百姓意识到信用是有价值的，价值能带给钱。

无法只坐等水来，自己也要疏浚渠道，讲和灌渠。

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