动力煤、焦煤、焦炭全部超预期上涨

动力煤港口价格本周大幅度下跌截至3月1日秦皇岛Q5500动力煤平仓价报收于617元/吨，周环比下跌18元/吨。主产地煤价也全面下跌，据煤炭资源网，山西长治地区Q5800下跌10元/吨，陕西价格上涨，榆林地区Q6200价格上涨44元/吨，内蒙古鄂尔多斯Q5500下跌21元/吨。电厂日乏持续回落截至3月1日当周六大电厂的平均值日耗量为66.24万吨，较上周增高12.77万吨，较去年同时期较低低19.45万吨，且3月1日当天突破70万吨。

3月1日六大电厂库存1720.76万吨，库存能用天数为24.5天，周环比上升3.45天。港口方面，3月1日，秦皇岛港库存为546万吨，周环比升至5万吨。

电厂日乏持续回落截至3月1日当周六大电厂的平均值日耗量为66.24万吨，较上周增高12.77万吨，较去年同时期较低低19.45万吨，且3月1日当天突破70万吨。3月1日六大电厂库存1720.76万吨，库存能用天数为24.5天，周环比上升3.45天。港口方面，3月1日，秦皇岛港库存为546万吨，周环比升至5万吨。

安全性环保扰动，动力煤供给未来将会负增长由于近期矿难时有发生，安全检查趋严，导致一方面陕西矿井复产工程进度慢于预期，另一方面以陕西为代表的主产地超能力生产的情况预计也将提高，同时开建矿井的投产工程进度也将高于预期。安全检查趋严影响的产量将对冲新建生产能力的增量，甚至有可能促成产量负增长。而进口方面，对进口煤的容许政策预计仍将跨越全年，预计进口增量受限。

因此综合来看，预计2019全年秦皇岛Q5500动力煤均价将与去年持平，远超过此前中枢松动的预期。寄予厚望陕西煤业、中国神华等动力煤龙头公司。焦炭价格稳定唐山二级冶金焦价格与临汾二级冶金焦价格分别报收于1900元/吨和2090元/吨，周环比持平。港口方面天津港一级冶金焦价格为2275元/吨，环比持平。

产地方面，据煤炭资源网，春节后焦炭实施提涨100元/吨，本周有个别焦化企业展开第二轮提涨。轻污染天气持续，焦炭供给难言严格据煤炭资源网，由于轻污染天气持续，主产地持续环保预警，山西长治、临汾以及河北唐山、邯郸等地环保检查频密，供给难言严格。建议注目环保去生产能力带给的供需格局提高将是未来主导焦炭行业的长期投资逻辑，引荐金能科技。

港口焦煤价格本周下跌截至3月1日京唐港主焦煤价格为1880元/吨，周环比下跌20元/吨。截至3月1日澳洲峰景矿硬焦煤价格为211美元/吨，环比持平。炼焦煤供给膨胀，宏观预期提高炼焦煤由于资源容许，以及追加生产能力的缺少，未来产量将逐步上行，而进口焦煤受到缩短检验时间的容许，预计将产生一定的供应缺口，从而助推焦煤价格上涨。2月财新中国制造业PMI49.9，从年初底单声浪1.6个百分点，宏观经济也在逐步提高，预期修缮后，焦煤板块未来将会步入投资机会，建议注目焦煤行业涉及标的：潞安环能、淮北矿业、西山煤电、山西焦化、开滦股份、阳泉煤业、盘江股份、冀中能源、平煤股份等焦煤公司。

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