三大投资集体下滑 财政政策有望加码

据近期数据表明，7月投资、消费、工业增加值等主要宏观经济指标争相回升，特别是在是包含投资的三大部分房地产投资、制造业投资和基建投资增长速度皆经常出现下降，指出经济上行压力依然较小。分析人士回应，大位投资沦为下半年大位快速增长的关键，财政政策未来将会之后加码。　　国家统计局12日发布的数据表明：7月消费增长速度为10.2%，比上月回升0.4个百分点；工业增加值同比快速增长6%，比上月回升0.2个百分点；1至7月整体投资增长速度8.1%，比1至6月份回升0.9个百分点。其中，民间投资增长速度之后下降至2.1%。

　　国务院发展研究中心研究员张立群在拒绝接受上证报记者专访时回应，7月主要经济指标经常出现波动，解释经济仍正处于筑底企稳过程中。　　但张立群同时特别强调，承托经济企稳的积极因素在减少。这些积极因素还包括：低收入和物价的平稳，工业企业利润持续改善，PPI降幅持续收窄，出口有低位企稳的迹象等。　　国家统计局新闻发言人盛来运也回应，尽管7月份部分指标增长速度有所波动，但国民经济运营总体稳定、稳中有进的态势没转变。

　　他指出，除了国内外市场需求不振外，7月洪涝灾害较相当严重，高温严寒天气对一些地区的生产经营带给影响，因此部分指标经常出现波动也很长时间，在预期之中。　　值得注意的是，房地产投资增长速度倒数3个月下降，1至7月之后回升至5.3%；制造业投资增长速度仅有3%，增长速度回升0.3个百分点；基建投资增长速度比较较高，但19.6%的增长速度较1至6月大幅度回升1.3个百分点。

　　民间投资下降的态势还没站稳，房地产投资增长速度上升也较为显著，因此大位投资沦为关键，下一步大位投资不应与城镇化、基础设施补短板等融合一起。张立群回应。　　随着经济上行压力增大，分析人士普遍认为，未来财政政策有适当更进一步加码，比如增大基建投资、减少企业税费等。

　　光大证券固收团队回应，未来大位经济还须要政府发力，增大基建投资仍是主要方式。但是，在汇率、杠杆率等方面的约束下，货币政策更加严格的可能性较小，即公开市场利率和存贷款基准利率调整的概率很低。

　　华宝信托宏观分析师聂文则指出，上半年财政收入低于预期，为财政增大政策力度打下基础，预计下半年还不会增大政府投资，减低宏观税负。

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